Украине следует объявить дефолт

Финансовые рынки мира готовятся к дефолту в Украине.

И Украине следовало бы готовиться.

История о государственных займах и дальнейшей несостоятельности вовремя возвращать свои долги начинается еще с незапамятных времен.

Первый известный пример государственного дефолта имел место еще в IV веке до н.э., когда несколько греческих городов-государств не смогли вернуть предоставленные им кредитные средства.

Если страна вовремя не рассчитывается со своими кредиторами, считается, что она находится в состоянии дефолта.

Большинство стран за всю свою историю объявляли дефолт, по крайней мере, один раз.

Смена правительства не оправдывает государство в вопросе неуплаты долгов своих предшественников. Конечно, есть несколько исключений Франция во времена правления династии Бурбонов (после французской революции), и отказ США от уплаты долгов Конфедерации (после гражданской войны).

Неплатежеспособные страны, как правило, не отказываются от уплаты долга a проводят реструктуризацию вариант так называемой стрижки .

В эти дни слово на букву Д преследует Украину, а ее экономика находится в ужасном состоянии.

В 2014 году наблюдался резкий спад экономики на одну десятую, а украинская валюта потеряла около 50% своей стоимости.

Теперь инфляция составляет около 25%, а у нового правительства быстро заканчиваются наличные.

Прибыльность облигаций Украины выросла до рекордного уровня: финансовые рынки готовятся к дефолту.

Украине тоже следует учитывать возможность инициации дефолта и в любом случае, она не должна прибегать к разрушительному дорогостоящему краткосрочному займу с целью его предотвращения.

Страна уже получила многочисленные займы для обслуживания своих иностранных облигаций, многие из которых рассчитаны на краткосрочное погашение и высокие проценты.

Очень трудно понять, каким образом падающая экономика Украины способна погасить свои текущие долги.

Чем дольше Украина отсрочивает сроки погашения, тем более болезненной будет ситуация, когда она, в конце концов, не сможет выполнить свои обязательства.

Следовательно, наилучшим советом для правительства Украины будет начать переговоры с владельцами облигаций о так называемых стрижках .

Ожидание и управление с помощью краткосрочного долга не позволяет правительству сфокусироваться на экономике страны. Это тоже может привести лишь к минимальным изменениям в системе, как в случае с Грецией, которая избежала дефолта благодаря наибольшей государственной финансовой помощи за всю историю, но которая осталась одной из наименее конкурентоспособных экономик в Европе под руководством олигархии.

Ситуация обострится в декабре, когда Украина должна будет погасить задолженность в размере 3 млрд долларов своему самому дерзкому кредитору России.

Хотя, проблемы могут возникнуть значительно раньше. В соответствии с условиями $3-миллиардного займа от России, доля государственного долга к ВВП Украины не должна превышать 60%.

Если Украина превысит этот уровень Россия сможет потребовать досрочного погашение долга. Официальная статистика о государственных финансах Украины выйдет в марте или в апреле.

Такая ситуация может создать как экономические, так и политические основания для того, чтобы западные кредиторы разрешили дефолт в Украине.

Это может подтолкнуть их к проведению постдефолтоной реструктуризации: до сих пор реформы были медленными и неэффективными, а система использования западных средств была непрозрачной и сомнительной.

Запад не должен соглашаться на проведение любой стрижки пока управление на всех уровнях от министерского до регионального, через все ветви власти и все 3500 государственных компаний не станет надежным и прозрачным.

Сценарий, в котором Россия все же будет настаивать на погашении задолженности не так уж и плох для Украины.

Современное международное право не дает России возможности для предъявления, в связи с этим, каких-либо территориальных, или других, связанных с войной, претензий.

Те требования, которые представлены в Страсбурге и ООН, не влекут за собой значительных материальных последствий. Если Россия выставит свои требования относительно погашения долга Украина может отказаться его платить.

Единственным доступным средством правовой защиты для России может быть предъявление иска в английский суд, поскольку долговые обязательства обеспечиваются на основе английских законов.

Украина должна приготовиться к подаче многочисленных встречных исков и требовать полного раскрытия информации относительно договоренностей о долге между российским правительством и тогдашним президентом Януковичем увеличивая, тем самым, политическое и финансовое давление на них.

Автором данной статьи является Саша Боровик. Насколько он объективен и прав в своих рассуждениях решать вам.

*Саша Боровик родился во Львове u работает в Лондоне, в компании Akamai Technologies, где он руководит региональным юридическим отделом компании. Он закончил юридический факультет Гарвардского университета, где также работал редактором Гарвардского журнала международного права (Harvard International Law Journal). До переезда в Лондон, в марте 2014 года, Саша был главным юристом по работе с государственным сектором в компании Microsoft в городе Сиэтл, где возглавлял переговорный процесс компании с несколькими национальными правительствами, ООН, НАТО, Европейской комиссией, Европейским агентством по сетевой и информационной безопасности, Европейским экологическим агентством, Всемирной организацией здравоохранения и другими международными организациями.